近日，在全球财富管理论坛(GAMF)举办的2020年第三次专题研讨会(视频会议)上，GAMF理事长、全国政协外事委员会主任、财政部原部长楼继伟表示全球合作是应对危机、避免陷入大萧条的重要路径。
全球经济衰退已成定局，不排除萧条的可能
楼继伟认为目前全球经济进入衰退已成定局，而且不会是V型反弹，有可能是U型，问题在于是否会出现萧条。他认为不能排除这种可能性。对比上世纪30年代，当时生产严重过剩，财政和货币政策逆向紧缩，为应对经济大萧条冲击展开关税战。而现在有两点不同：一是生产并未严重过剩，二是财政和货币政策的方向是扩张的。
但有两个问题具有较大不确定性。一个是疫情持续的时间。要等疫苗出现后才能真正控制住。目前保持社交距离的社会管理方式对经济的冲击是很大的。另一个是逆全球化的倾向。无论美国还是欧洲，不少国家基于所谓安全考虑表示产业链要回归本国，这样相互之间封锁和贸易战，对各国都无益处。楼继伟表示，希望在此特殊时期，各国能进一步推动合作，否则真有一定的概率陷入萧条。
扩张的财政政策应尽快推动落地
楼继伟称，货币政策方面，美国不太可能进入负利率，因为负利率会造成非常不好的预期，而且会陷入流动性陷阱。目前为止还没有看到哪个实行负利率的国家真正走出困境。财政政策方面，美国和欧洲各国都提出了一些财政政策，美国已经推出了2.2万亿美元的财政支出计划，欧洲想实行欧盟整体的财政政策，但因为没有统一的财政所以行不通，各国只是各自推出了一些政策。国内方面，3月27日中央政治局会议已经决定要适度增加赤字。所谓适度增加，就是在已经报给全国人大预算的基础上再增加，这是完全正确的举措。目前面临的困难是，全年的预算和赤字的调整必须经过全国人大决议，在当前疫情防控难以组织大规模会议的情况下，如何解决法律程序方面的障碍，推动扩张的财政政策尽快落地是当务之急。
如果适度地扩张赤字，重点是什么?首先应该解决财政收入的不足。一二季度财政收入压力很大，不补收入预算支出难以解决。其次是补贴，特别是受疫情影响较大的中小企业，如目前面临困境的外贸和一般服务业等，目的在于尽可能保就业。目前最令人担忧的问题，还是各国都采取贸易保护政策，甚至通过补贴的方式把产业链拉回本国，扭曲了市场机制。
投资应注意平衡配置、当前可关注中概股
楼继伟表示，第一，应该平衡配置。大型机构投资者的比例越来越高可能在美股迅速反弹方面发挥了一定的作用。例如在前期四次熔断的时候，机构投资者可以按照纪律再平衡的要求，抓住时机增加股票的配置;如果后面反弹过高，也会按纪律性再平衡的原则减仓。因此大型机构投资者往往是逆向投资，对市场的反弹可能有重要的意义。当然，积极政策的出台对市场的提振作用也很明显。
第二，可以关注中概股。瑞幸咖啡造假事件对中概股造成了冲击，引发市场抛售，实际上中概股中有不少是好股票，不要因为一两家的问题否定整个中概股，现在反而存在一定机会。
应对当前经济挑战，最大的机会在城市化，以有效需求推动经济增长
应对当前经济挑战，最大的机会在于以大中型城市为中心的城市化。当前我国人均GDP是1万美元，按照常住人口统计的城市化率是61%，低于同等发展水平国家70%左右的标准。按照户籍计算的城市化率是44%，本身还有17个百分点的差距，因此在城市化方面有大幅的空间，会创造出有实际需求的基础设施建设，有实际需求的只住不炒的房地产，有实际需求的就业。关键是结构性改革，怎样改革土地制度，怎样改革户籍制度，这方面有巨大的空间。刚刚发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》的文件已经提到了这个问题，包括土地、劳动力、资本、技术、数据等各方面要素，还有很大的余地进行改革、进而创造新的需求。
美国和欧洲方面也有结构性改革的空间，但也面临各自的问题。如美国的基础设施重建方面有较大机会，但是联邦和州、城市之间管理的权限划分和决策制度，使得基础建设的更新改造很难做到。这方面如能解决，对美国经济会有积极的促进。欧洲则面临劳动力市场僵化的问题，改革难度较大。
楼继伟总结说，全球经济未来的走向可能是一个U型的衰退和反弹，但是不排除陷入萧条的可能性，主要取决于疫情的发展和人为的政策。我们应该避免贸易保护主义，推动全球合作，共同应对危机，早日走出疫情的阴霾。
来源： 新华网
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